【券商聚焦】中泰国际指港股或受日元套息交易逆转的冲击_当前热点
2022-12-21 11:05:08   


【资料图】

中泰国际发研报指,随着10月日本通胀抬头,日本央行开始调节收益曲线控制(YCC)策略,为后续提高利率作出部署,过去两年一直借日元买海外的套息策略将会逆转,全球资金流起巨大变化,当中美债将首当其冲。日本央行出乎预期放宽10年期债券收益率目标区间,由正负0.25%改为正负0.5%,但指标水平续为0%。日央行最新放宽债券收益率目标区间行动,变相令借日圆成本提高,影响套息交易空间,部分资金料将转回日圆。

消息公布后,每美元兑日圆由公布议息决议前的137水平跌至132.23;美国10年期债息在亚洲交易时段一度急升11.3个基点至3.709%。日本10月的CPI/核心CPI分别高达3.7%/3.6%,其中核心CPI创1982年2月以来最高水平。

该行认为,日本经济迷失超过30年,国家一直面对通缩及低增长的压力,随着经济疫后开放,以及多年量宽累积的天量流动性,日本的通胀开始抬头,也是日本央行开始考虑调整现行YCC策略的原因。日本央行的资产负债表大概是欧洲和美国的一半,这次“加息25个基点”可能可以类比FED加息12.5个基点,但是由于日本的钱是世界上最便宜的钱,加之本次调整比较超预期,这次的影响远比加息12.5个基点要大。若日本央行大方向是退出宽松政策,那么美国国债将面对较大的沽售压力,从而推升美国长债利率,进一步引发美股及其他海外股市的调整压力,港股同样会受到日元套息交易逆转的冲击。日本央行的行动,可能预示全球便宜钱的时代已经终结。

关键词:

上一篇:
下一篇: