行情回顾：

报告期内电力设备行业指数涨幅为-2.91%，跑输沪深300 指数4.42Pct。电力设备申万二级子行业电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电池、风电设备、光伏设备涨跌互现，分别变动2.34%、0.75%、-1.06%、-2.32%、-3.49%、-6.27%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品均在下跌，分别下跌2.39%、2.03%。

2022 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌26.45%，沪深300 指数累计下跌18.49%，电力设备行业累计跑输7.96Pct。电力设备的六个申万二级子行业均在下跌，其中电池累计跌幅最大，为36.03%。

(相关资料图)

重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为34.52%、39.41%。电力设备行业整体表现较差。

本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27 只A 股成分股中只有4 只个股上涨，其中蔚蓝锂芯涨幅最大，为5.60%。电池化学品34 只A 股成分股中只有9 只个股上涨，其中新宙邦涨幅最大，为5.35%。

估值方面，截至2023 年3 月24 日，电力设备行业PE 为25.94 倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第15 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE 为29.30 倍，位居第三位。重点跟踪的两个三级子行业PE 分别为锂电池34.57 倍、电池化学品21.13 倍。

行业动态方面，本报告期，电力设备行业共有27 家上市公司的股东净减持7.16 亿元。其中，仅1 家增持0.21 亿元，26 家减持7.36 亿元。

投资观点：

汽车行业降价热潮不曾消退，虽以燃油车为主场，但新能源市场价格战依旧不容忽视。凭借较高的利润率，特斯拉在这一降价中依旧可以收获可观的利润，但对于国内新能源新势力来说将是很大的挑战，也有部分新势力品牌比如蔚来、理想等明确表示不降价，主要系其因投入过大还未实现盈利。但降价热潮不会持续存在，市场终会回归正常状态，建议重点关注国内新能源汽车新势力品牌的竞争情况。

此外，还需关注此次降价对于新能源产业链中上游的影响。新能源车企的不断降价，定会造成零部件厂商的价格被压低，进而造成动力电池及原材料厂商的利润空间被压缩，产业链增速放缓的同时，盈利水平下降。盈利水平何时出现拐点，则需关注此次降价热潮何时消退，市场何时回归正常状态。建议重点关注国五向国六以及国六a 向国六b 切换进程、新能源汽车去库存进程及其销售恢复情况。

风险提示：

新能源汽车销量不及预期；新能源汽车价格波动的风险；中上游企业被波及的风险。

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