“活跃资本市场”已成为当下焦点话题。一个活而不乱、活而有序的资本市场，可以有效吸引更多投资者入场，继而支持企业科技创新，助推经济社会的良性发展。

“近年来，科创板、创业板、北交所等不同板块错位发展、快速增长，有效提高了A股资本市场活跃度。”安永华中区审计服务副主管合伙人汤哲辉表示，“但从交易量、成交金额、总市值等指标看，A股资本市场活跃度还有成长和进步的空间，未来应推出更多措施，以降低交易成本，引导中长期资金入市，进一步提高市场活跃度。”

优化交易制度利于聚人气

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激发资本市场活力是我国资本市场高质量发展的必经路径。通俗些讲，投资者进入资本市场都是为了“赚钱”，一个市场是否具有赚钱效应，决定了其能否不断吸引投资者进场。

然而，近年来，我国资本市场表现低迷，多数投资者不仅很难从资本市场上获得财富效应，反而常常亏损，一些人还选择了离场。

降低市场交易成本，提升交易便利性，显然是活跃交投情绪，提振2亿多股民、6亿多基民信心的措施之一。

活跃资本市场交易端的措施已陆续落地。7月8日，公募基金行业费率改革启动，多家头部机构率先宣布旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至%、%以下。

7月21日，证监会就《关于完善特定短线交易监管的若干规定（征求意见稿）》公开征求意见，明确细化特定短线交易的适用标准，稳定市场预期，便利投资者交易。沪深北交易所也均表态，将研究制定特定短线交易自律监管规则，明确市场预期，增强市场活力，进一步规范市场特定短线交易行为监管，维护市场交易秩序。

市场期待未来在交易端出台更多政策和细则，比如降低股票交易印花税、优化交易制度等，以进一步活跃市场，提升A股流动性。

以科创板为例，上海交通大学上海高级金融学院副院长李峰日前在接受证券时报记者采访时表示，应采取适当措施增加市场流动性，包括完善做市制度等，鼓励更多投资者参与交易。此外，还可考虑引入更多的金融产品和交易工具，为投资者提供投资和风险管理工具。

活跃市场还应构建良性生态

活跃资本市场，还需在严惩市场违法违规行为及开展投资者保护等方面下足功夫。

财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规事件屡有发生，这不仅破坏市场生态，更重要的是会影响投资者信心。对此，必须出重拳、用重典，坚决清除害群之马，从严从快从重查处典型违法案件，进一步营造敬畏法治的良好市场生态。

近年来，资本市场“零容忍”执法震慑持续强化，市场生态不断优化，依法查处一批影响恶劣、社会关注度高的典型案件，实施强制退市并进行立体化追责。2022年，A股有近50家上市公司被强制退市，今年常态化退市机制持续发力，仅前7个月，已有30多家公司从A股退市。汤哲辉表示，退市制度是资本市场优胜劣汰的制度保障，未来更为严格的退市制度应继续完善落地，“有进有出”，形成良性循环。

市场化退市格局并非一蹴而就，2023年已退市的三只股票在股价跌破1元后，均出现过涨停，市场仍有不理性、不稳定的情绪。对此，应多措并举，疏堵结合，严防过度炒作。

进一步打击操纵股价的行为，营造一个公平公正透明的市场环境也是“活跃资本市场”的应有之义。仅7月24日至7月28日，沪深交易所即对百余起证券异常交易行为采取了监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。

在全面注册制下，还应进一步打通上市公司与投资者的沟通渠道，让更多公司信息传递给市场，并及时回应投资者诉求。

“阳光是最好的消毒剂。”一个良好的资本市场生态，才能取信于市场，取信于投资者，进而达到活跃资本市场的目的。

校对：廖胜超

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